香港的士牌照一直形同另類投資工具：牌照數目有限具稀缺性、可向銀行申請按揭、每月有車租收入。不過市場環境急劇轉變，的士牌照市場已進入熊市逾十年，市區的士牌價從2015年高峰期約720萬元下跌至2025年約280萬元水平，累計跌幅超過6成。本文深入探討香港的士牌價下跌4大主因及未來展望。
香港的士牌類型及數量
香港的士服務始於二十世紀二十年代，初時以配額制直接授予特定公司經營權，同時政府未規範的士車身顏色與車型令市面上出現五花八門的車隊外觀；二戰後政府廢除的士公司配額制，改採公開招標拍賣制度，允許個人與企業平等競投的士牌照，並在八十年代形成紅、綠、藍三色的士車隊區域分工體系。
面對道路飽和與牌照投機問題，政府自1990年代起開始凍結的士牌照數目，但強調的士牌照屬永久性。目前香港的士分為三類，各有相應顏色，分別為紅色（市區的士）、綠色（新界的士）及藍色（大嶼山的士）。截至2025年2月運輸署網站顯示，全港共有約18,163個的士牌照，其中紅色的士牌約15,250個，綠色的士牌約2,838個，藍色的士牌約75個，每日載客量近100萬人次。
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如何取得香港的士牌照價格資訊？
香港的士牌價交易資訊遠不及港交所（700）上市公司股份買賣資訊透明，亦未有政府指定的的士牌照買賣交易所及中央交易紀錄系統，故實際成交價可能與公開報價有差異。
坊間不乏網上平台撮合的士牌買賣交易，例如香港的士聯合交易所及香港的士交易中心，前者會整合市場成交紀錄來提供參考價格，後者則提供的士牌「遠期合約」的投資模式；同時，香港的士車行亦普遍都會提供的士牌經紀服務，大型車行更會定期更新網頁報價。香港傳媒關於的士牌照的報導大致上都是引用的士牌買賣交易平台或的士車行的報價資訊。
一般而言，綠色新界的士牌價格約為紅色的士牌的60％至70%，而藍色的士牌因數量極少，交易不頻繁，價格參考性較低
至於運輸署僅負責牌照行政管理，例如的士牌照的買賣雙方需親自前往運輸署公共車輛組提交轉讓表格，而牌價則沒有專門監管機制。
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香港的士牌價下跌原因
綜合各方資訊，香港的士牌價格在過去十多年經歷了顯著波動。在2015年高峰期，紅色市區的士牌牌照曾達到約720萬港元的歷史高位，至於新界的士牌價格亦迫近600萬。不過受共享乘車服務、新冠疫情、保費、銀行收緊按揭等因素影響，的士牌價持續下跌。
的士牌價下跌原因1｜網約車進入香港市場
隨住共享經濟興起，網約車平台Uber早於2014年正式進入香港市場，十年內累積接載總共約 360萬名乘客，反映服務已相當普及，至近期高德打車同樣香港推出網約車服務。這些乘車平台雖仍受到法規限制，但無阻越來越多消費者選擇網約車，市場競爭降低了的士牌的價值。
同類情況出現在環球多國，隨著網約車服務如Uber、Lyft的崛起，2010至2019年間，美國紐約網約車數量激增三倍至12萬輛以上，遠超當地1.35萬個的士牌的數量。的士牌價格因而由2014年的140萬美元高位急跌至2021年的7.9萬美元。許多靠借貸購入的士牌的司機因的士牌價大跌九成而淪為負資產，部分更患上情緒病。
的士牌價下跌原因2｜的士司機行業老化
香港的士司機老齡化問題嚴重，據政府統計，香港有超過20萬人持有的士駕駛執照，平均年齡高達58歲。的士業界組織指，因工作條件惡化，目前約七成「開工中」的士司機年齡介乎50至70歲，30歲以下的新生代佔比僅單位數，同時年輕司機無需「考牌」即可從事網約車司機，門檻更低，
的士司機行業老化導致的士牌主難覓的士司機「交租」、的士車租亦難以「吊高黎賣」 ，間接影響的士牌價向下。
的士牌價下跌原因3｜保費高昂 頻被拒保
的士保險費用上漲至相當昂貴，令不少投資者卻步。的士保費高昂、甚至不乏的士被拒保的原因包括：車輛使用時間長、司機年齡普遍較高、交通意外頻生等均會增加風險及保險公司成本
根據運輸署數據，香港近年涉及的士的交通意外每年約有4,000至5,000宗，僅次於私家車，遠高於巴士及小巴的事故數字。
的士牌價下跌原因4｜利息成本居高不下 銀行降風險
低利率環境通常對資產價格有利，而高利率環境則可能抑制投資需求。疫後的加息周期下，當銀行定存動輒高達4厘至5厘，的士牌照租金回報率頓時變得沒有那麼吸引。
銀行取態亦出現變化，資料顯示2015年前銀行普遍提供60％至70%的士牌照按揭成數，但近年的士牌貶值引發大量斬倉盤，至今僅餘數間銀行提供的士牌照融資，首期與按揭利率亦不及過往優厚，從而減低風險。
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香港的士牌價展望
目前市場人士對的士牌照價格的分析好壞參半。財經書《Hea富學》 作者郭釗在社交平台曾經指，持有大量的士牌照的的士車主及車行已開始靜悄悄地出現大幅劈價在市場上出售的士牌照減低自身損失，「我估，5年內（的士牌價）見100萬」，但人稱Ken Sir的投資者呂宇健則認為的士牌收租回報已差不多9厘，加上香港的士車費有增無減，因此相信的士需求將會由下月政府公布規管網約車平台研究結果後開始上升，而牌價相應會開始展開升浪。
綜合市場專家所以，未來影響香港的士牌的關鍵因素如下：
的士牌價因素1｜政策規管
政府對的士行業的政策及規管，如牌照發放、車資調整、服務質素要求等，均會直接影響的士牌價，例如政府會否調整對的士行業／網約車的監管政策或增發牌照
的士牌價因素2｜自動駕駛的士殺到
中美兩國在自動駕駛方面發展迅速，百度旗下無人駕駛出租車服務「蘿蔔快跑」更是已經在武漢投放數以百計的無人駕駛汽車提供點對點交通服務，且價格明顯低於傳統網約車服務，對傳統出租車行業造成嚴重影響，部分的士司機被迫轉行。當自動駕駛的士服務普及化，勢對的士牌價構成影響。
的士牌價因素3｜香港經濟及旅客人數
香港作為國際金融中心及旅遊目的地，經濟活動及旅客人數直接影響的士需求，從而對的士牌價構成影響
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