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在2024年最後一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上，美聯儲如市場廣泛預期般將基準利率下調25個基點。這使得全年利率下調總計達到100個基點。
然而，引起我們注意的是委員會承認經濟出人意料的韌性，以及特朗普政府政策（如減稅和關稅）的潛在影響。因此，他們將2025年的通脹預測從2.1%上調至2.5%。
值得注意的是對降息指引的調整。美聯儲現在預計2025年底聯邦基金利率將達到3.9%，較9月預測的3.4%上調50個基點。這意味著美聯儲將2025年計劃的降息次數從最初預計的四次縮減至兩次。
數據來源：美聯儲理事會，經濟預測摘要，2024年12月18日
市場即時反應
市場將此舉解讀為”鷹派降息”，導致市場普遍負面反應。股票、債券、黃金和比特幣等資產類別出現拋售。標準普爾500指數隔夜下跌3.0%，納斯達克100指數下跌3.6%。美國國債收益率曲線全線上升，10年期收益率突破4.5%。
標準普爾500指數
數據來源：CNBC，2024年12月19日新加坡時間下午1點
美國10年期國債收益率
數據來源：CNBC，2024年12月19日新加坡時間下午1點
我們的觀點
美聯儲保護性政策仍在
雖然美聯儲可能放緩降息步伐，但不太可能轉向加息。事實上，我們認為鮑威爾主席的講話不如市場解讀的那樣鷹派。
在談到通脹時，鮑威爾在新聞發布會上重申他仍認為通縮趨勢完好無損，理由是房屋通脹降溫和勞動力市場逐漸軟化。降息放緩的預測似乎反映了對即將上任的政府潛在政策不確定性的謹慎態度。
2024年的一個重要啟示是，美聯儲已經證明了其能夠對不斷變化的經濟狀況做出大膽而快速的反應，這從2024年第四季度的行動中可見一斑。因此，我們不認為這一發展標誌著美聯儲整體政策方向的轉變。
股市下跌似乎更多歸因於技術性賣壓
從更廣的角度來看這次隔夜拋售，自10月底以來的一個半月內，標準普爾500指數上漲了6%，納斯達克100指數上漲了10%，反映了大選後的樂觀情緒。似乎一些投資者藉此機會獲利了結。
對您的投資組合：保持投資並增加多元化配置
展望明年，儘管美聯儲對降息採取稍微謹慎的立場，但整體政策方向仍然寬鬆，這可能繼續支撐資產價格。
對於美股，我們認為風險相對平衡。利好方面，潛在的減稅和放鬆管制可能會促進本已強勁的盈利增長。利空方面，貿易戰的可能性可能會抑制積極情緒。此外，美股較高的估值和相對擁擠的倉位帶來突然拋售的風險。
在這樣的市場環境下，保持投資同時為投資組合增加多元化配置至關重要。
建議考慮的投資組合：Syfe 收息寶
對於債券，我們保持樂觀展望，這得益於目前具有吸引力的收益率。歷史上，投資時的收益率是債券長期回報的關鍵驅動因素，隨著近期的拋售，收益率已達到更具吸引力的水平。這為尋求穩定回報的收益型投資者創造了具有吸引力的入場時機。如上所述，鑑於近期的波動性，最好通過全球多元化、主動管理的債券組合來實現對債券的樂觀展望。這一策略使投資者能夠在有效應對市場波動的同時獲取具有吸引力的收益。
