人稱股神的巴菲特曾說：「股票市場是一種將錢從急躁的人轉移給有耐心的人的設備。」
一直以來，巴菲特與他的搭檔芒格提倡以合理價格買入優質企業並長期持有，給予優質企業充分時間發展業務，伴隨優質企業成長。自 1964 年起至 2021 年底，巴菲特旗下的旗艦企業 Berkshire Hathaway 的市值在 57 年間增長達到驚人的 36,416.13%，年複合回報率達 20.1%。
股神也會出錯？
不過，早年股神的投資回報率曾跑輸大市，市場上開始出現質疑股神的聲音，說他追捧的價值投資法已死。這些質疑股神的人大多在旺市買入，透過炒作在短時間內獲得很高回報。以美國在疫情期間實行量化寬鬆貨幣政策為例，很多科技成長股的股價在短時間內飆升，令不少散戶一夜變股神。
但到了今年，疫情持續、市場預期美國加息和戰火紛飛等不利因素，令昔日飛上枝頭的科技成長股遭遇重挫，很多股價已被腰斬，有些更下跌超過八成，令投資者蒙受巨大損失。
以上比較顯示，確實有投資者的年複合回報率可以在相對短的時間了高於股神，卻無法長時間維持。真正能夠做到 20% 回報率並維持超過 50 年的，至今恐怕只有股神巴菲特一個。
持有期：「永遠」
當散戶炒作旺市時，巴菲特又做了甚麼？他也做了不少買賣，但其主要持股並沒有重大變化。自 2020 年 1 月起的兩年多時間裡，主要持倉股 Apple，其股價上升了逾 100%。雖然整體回報率仍低於市場，但股神並未有因此大量賣出手上持股，而是選擇繼續持有。
由於他對於所持企業有深入研究，他認定是優質企業的股份會買入並長期持有。即使他推崇適量的分散投資，他的前五大持股卻佔他整體投資組合超過 75%。
宏觀市場數據，自 1964 年起至今的 50 多年間，大環境出現過各種各樣的變化，但標普 500 指數在這段時間依然上漲超過 300 倍，年複合回報率也能夠達到每年 10.2%。
正如巴菲特一直強調，時間是優質企業的朋友，平庸企業的敵人。投資者需要給予優質企業充份的時間，其業務和價值才會以複利增長。
部份投資者因對企業研究不深，無法辨識優質企業，一不小心便買入質量参次的企業，或導致血本無歸。
巴菲特在一股東大會上曾經表示，價值投資者要長期賺取高於市場的回報，就要付出相對應的努力。正所謂一分耕耘一分收穫，不要心存僥倖。若果投資者未能研究企業基本面，股神認為指數 ETF 也是不錯的選擇。
同時，股神也鼓勵投資者多增進知識。與優質企業一樣，假以時日，知識也會有複利效應，令你的投資眼光更精準。
